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  • 华尔街见闻早餐FM-Radio | 2024年3月18日

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    FM-Radio

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    市场概述

    “三巫日”标普纳指三连跌,三大股指因周五再跌全周转跌,纳指收跌近1%,和标普连跌两周,道指连跌三周。芯片股指累跌4%,创开年来第二大周跌,盘中一度涨近2%的英伟达收跌0.1%,全周累涨不足0.4%,惊险十周连涨,AMD反弹、涨超2%,全周仍累跌近8%。财报后AI概念股Adobe跌近14%。

    泛欧股指两连跌,仍连涨八周,创2018年来最长周涨,法意西股齐创历史新高。

    美债收益率再创两周新高,一周升超20个基点。美元指数连创一周新高,创两个月最大周涨幅

    原油跌落四个月高位,全周仍涨近4%,美油守住80美元关口。黄金两连跌至逾一周新低。伦铜四个月来首次涨破9000美元,一周涨近6%。比特币周末期间一度跌破6.5万美元,较周四所创历史高位回落近9000美元。

    中国市场方面,美股时段,中概股指两连跌,全周仍累涨近4%,理想汽车收涨超2%;离岸人民币四连阴,周五全天未能收复7.20。A股探底回升,三大指数小幅收涨,北证50涨超3%,北向资金爆买超百亿。

    要闻

    “AI风向标”英伟达于3月18日至21日举办GTC 2024大会,发布加速计算生成式AI以及机器人领域的最新突破性成果。

    大摩前瞻美联储3月FOMC通胀和缩表态度是焦点。

    报道:日本央行最有可能采取的计划是把政策利率提高0.1个百分点以上,以引导短期利率升至0%-0.1%区间。

    国资委副主任:凡是有利于央企新能源汽车搞上去的政策与举措,我们都要大胆探索。

    中金:近期通过北向流入资金主要以交易型和被动型为主,主动价值型资金流入并不显著。

    余承东华为车BU盈利在即;国内智驾做得最好的是小鹏,但现在华为来了。王传福:中国新能源汽车渗透率将在3个月内突破50%。何小鹏:未来18个月高阶智驾将迎来拐点

    苹果推出300亿参数MM1多模态大模型,可识别图像推理自然语言。

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    市场收报

    美股:道指跌0.49%,标普500指数跌0.65%,纳斯达克跌0.96%。

    欧股:欧洲STOXX 600指数收跌0.32%,全周累计上涨0.31%,连续第八周上涨。德国DAX 30指数收跌0.03%。法国CAC 40指数收涨0.04%。英国富时100指数收跌0.20%。

    A股:沪指涨0.54%,深成指涨0.56%,创业板指涨0.06%。

    债市:美国10年期基准国债收益率涨2个基点,报4.3102%,全周累计上涨23.73个基点。两年期美债收益率涨3.61个基点,全周累计上涨25.83个基点。

    商品:WTI 4月原油期货收跌0.22美元,跌幅0.27%,报81.04美元/桶,全周累计上涨3.88%。布伦特5月原油期货收跌0.08美元,跌幅0.09%,报85.34美元/桶,全周累涨3.97%。COMEX 4月黄金期货收跌0.28%,报2161.50美元/盎司。COMEX 5月白银期货收涨1.28%,报25.381美元/盎司。伦铜时隔11个月重新收于9000美元关口上方,全周涨超5.7%,伦锡累涨约3.8%。

    要闻详情

    国内宏观

    国资委副主任:凡是有利于把央企新能源汽车搞上去的政策与举措,我们都要大胆探索。无论是顶层设计的政策引导,还是市场实践中的合作探索,都将为汽车行业的产业升级注入新的动能。

    央行金融时报:业内预期融资成本还有下降空间。

    • 央行金融时报文章指出,从融资成本角度看,当前各项数据均处于历史低位。其中,2月份新发企业贷款加权平均利率为3.76%,比上月低1个基点,比上年同期低11个基点;新发个人住房贷款利率为3.86%,比上月低8个基点,比上年同期低36个基点。对于下一步融资成本,市场普遍认为,仍有下降空间。目前市场预计年内美联储大概率降息,发达经济体货币政策转向客观上有利于拓宽我国货币政策空间;此外,规范、降低贷款、发债等中介环节收费,也有助于降低实体融资成本。

    中金:近期通过北向流入资金主要以交易型和被动型为主,主动价值型资金流入并不显著

    转融券“T+1”通关测试完成,周一正式落地。

    中国1-2月新增社融8.06万亿元,新增人民币贷款6.37万亿元,2月M2增速8.7%,M2-M1剪刀差大幅走阔

    • 中国2月新增社融为1.56万亿元,新增人民币贷款1.45万亿元,前两个月住户中长期贷款增加5234亿元,住户存款增加5.73万亿元,企业中长期贷款增加4.6万亿元。M1同比增长1.2%,M2-M1剪刀差为7.5%,较上月的2.8%大幅走阔。
    • 东吴宏观团队分析师认为1-2月金融数据有三个不寻常。一是1-2月累计新增信贷总量近7年来罕见地出现同比少增;二是非银贷款超季节性大增;三是1-2月票据融资累计缩水1.25万亿创历史同期新高。二季度初货币总量宽松的意愿不强,降息的窗口需观察基本面变盘或外部汇率扰动的信号变化。

    中国2月70城市房价:各线城市二手房价格同比降幅扩大

    李强:推动传统产业转型升级,完善新兴产业支持政策,因地制宜发展新质生产力

    证监会:严禁“圈钱”上市,研究提高上市财务指标,实施新股发行逆周期调节,严防绕道违规减持,推动更多公司分红回购

    国内公司

    余承东:华为车BU盈利在即国内智驾做得最好的是小鹏,但现在华为来了。华为车BU去年亏损降至60亿元,今年余承东预计能够实现扭亏为盈。余承东还谈及了与小鹏汽车的“恩怨”,认为双方在智能驾驶领域的良性竞争有助于共同进步。

    王传福:中国新能源汽车渗透率将在3个月内突破50%“智电融合”是新方向。

    何小鹏:未来18个月高阶智驾将迎来拐点

    “飞行汽车第一股”亿航智能的营收乘势而上,主要归功于其获得的全球首张eVTOL适航认证。2023财年第四季度,亿航智能自主研发的EH216-S获得中国民航局颁发的型号合格证和标准适航证。

    宁德时代、协鑫科技大手笔分红、回购注销3月15日,证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示,对于多年不分红或者分红极少的公司,我们要综合其他指标,对相关的股票实施风险警示,督促这些公司分红。

    海外宏观

    大摩前瞻美联储3月FOMC:通胀和缩表态度是焦点。通胀及经济预测可能反映更加乐观情绪;美联储或在5月宣布QT减慢信息,并在6月开始执行。

    报道:日本央行最有可能采取的计划是把政策利率提高0.1个百分点以上,以引导短期利率升至0%-0.1%区间。日本最大工会宣布赢得30年来最大幅度加薪,增强了日本央行下周“取消负利率”的预期。

    “商品旗手”高盛:铜的时刻来了,铝也很好中国需求旺盛带动铜和铝价格上行,供应冲击持续,高盛预计未来一年价格有望分别上涨25%及9%左右。

    AI主题相关

    “AI风向标”英伟达于3月18日至21日举办GTC 2024大会,发布加速计算生成式AI以及机器人领域的最新突破性成果。

    • 英伟达有望在大会上发布Blackwell架构及B100芯片,硬件系列将全面升级。英伟达的机器人系列应用也有望迎来迭代。此外,英伟达还将发布一系列生成式AI应用,而这或成为其新增长点人工智能资本投入在2025年将继续保持相对高位。

    苹果推出300亿参数MM1多模态大模型,可识别图像推理自然语言。近日,在一篇由多位作者署名的论文《MM1: Methods, Analysis & Insights from Multimodal LLM Pre-training》中,苹果正式公布自家的多模态大模型研究成果——这是一个具有高达300亿(其他为30亿、70亿)的多模态模型系列,它由密集模型和混合专家(MoE)变体组成,不仅在预训练指标中实现SOTA,在一系列已有多模态基准上监督微调后也能保持有竞争力的性能。MM1多模态大模型拥有图像识别和自然语言推理能力。

    OpenAI再陷巨大争议,Sora训练数据被质疑非法,CTO采访疯狂翻车。最近,OpenAI CTO Murati接受采访时,对Sora训练数据语焉不详、支支吾吾的表现,已经成了全网热议的话题。

    多家VC谈AI应用的护城河:技术差异正趋近于零。垂直行业正在成为 AI 应用创业的新突破口。

    海外公司

    欧美电车“大溃败”,“逆版本”丰田逆袭。在从去年4月开始的9个月里,丰田的利润达到了270亿美元,大约是前一年同期利润的两倍。相比之下,特斯拉在2023年的利润为150亿美元,较2022年仅提高了约19%。分析称,市场永远不会平稳过渡。随着早期用户需求被满足,海外电动车转变热潮将放缓。

    日本第二大和第三大车企抱团取暖,本田和日产宣布将在电动车和智能移动领域开展合作

    奔驰工厂试点引入人型机器人:能搬运近50斤重物。

    行业/概念

    1、光伏 | 国务院办公厅近日转发国家发展改革委、住房城乡建设部《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》。方案提出,建筑领域节能降碳是推动完成“十四五”能耗强度下降约束性指标、助力大规模设备更新的重要支撑;要推动建筑用能低碳转型,各地区要结合实际统筹规划可再生能源建筑应用,试点推动新建建筑光伏一体化建设,加强既有建筑加装光伏系统管理。

    点评:分布式光伏电站中,将光伏组件与建筑结合的方案即光伏建筑一体化,又称为“建材型”太阳能光伏建筑。屋顶和幕墙是分布式光伏的主要应用场景,屋顶受光照时间较长,能充分利用当地日照资源,后期加装BAPV具有较高的可行性,能够有效盘活存量屋顶闲置资源。东北证券预计,2025年我国BIPV新增装机规模将超30GW,2020年至2025年年化增长高达113。

    2、充电桩 | 近日召开的中国电动汽车百人会论坛(2024)上,华为董事、华为数字能源总裁侯金龙表示,华为希望实现有路的地方就有充电,助力汽车的电动化全面普及。华为目前已有2万根超快充充电桩投入运营。“目前的进展比预想还快,今年10万座超充桩比预想的还会加快。

    点评:国信证券认为,截至2023年末,仅考虑公共充电桩的车桩比为7.5比1,仍有较大改善空间。并且现存充电桩结构和用户快充需求并不匹配,公共充电桩中充电速度相对较慢的交流数量占充电桩保有量整体的56%。华为坚定推广液冷超充技术,通过“全液冷、全模块化超快一体、融合光储”新一代全液冷超充架构,实现大功率的“5分钟200公里”充电体验2024年液冷超充有望加速落地。

    3、电网 | 3月15日,国家电网有限公司陕北一安徽+800千伏特高压直流输电工程、岳西抽水蓄能电站开工。两项工程投资达280亿元,可直接带动上下游产业链协同快速发展,提供就业岗位超2.3万个。据了解,陕北一安徽特高压工程送端接入配套新能源1100万千瓦,可推动陕西清洁能源大规模开发利用,优化安徽能源供应结构,提升绿电消费比重。

    点评:数据显示,2023年风电及光伏新增装机同比增长138%。随着国内风、光装机占比逐年提升,风、光出力波动以及消纳问题将对电网带来运行压力,促进电网输电侧投资在2024年加速增长。2023年特高压主网开工“四直两交”是历史开工线路最多的年份。国联证券预计,2024年和2025年将每年至少核准开工4条直流线路,且柔性直流在新建线路中占比有望逐年提高。此外,海外电网扩容需求将持续增长,设备市场从增量购买和存量改造方面都有较大潜力。

    4、氧化镓 | 北京铭镓半导体有限公司董事长陈政委近期表示,在第四代半导体的新材料中,氧化镓产业或将迎来爆发,企业作为行业的神经末梢,最先感受到了变化。陈政委表示,近年来氧化镓订单呈指数型增长,今年开年企业收到大量订单,看到了爆发拐点来临的曙光,“相比去年几百万元的订单额,预计今年订单额可以突破千万元。

    点评:相比传统的半导体材质碳化硅,氧化镓的耐压更高,成本更低,节能效率也更高,以使用在新能源汽车为例,其可以在很大程度上提高续航里程。目前,全球各大半导体企业都在积极布局氧化镓,其中日本处于领先地位。目前,中国科技部将氧化镓列入了“十四五重点研发计划”。各个从事氧化镓材料和器件研究的单位和企业,包括中电科46所、西安电子科技大学、山东大学、上海光机所、上海微系统所、复旦大学、南京大学等,都在科技成果的转化上发挥了重要作用。

    5、神经网络 | 近日,北美地区的特斯拉车主们陆续接收到FSD(全自动驾驶)V12.3版本的更新推送。据用户反馈,相较于之前的V12.2.1版本,V12.3的驾驶体验有了显著提升,这一变化引发了业界的广泛关注。据悉,FSD V12.3版本是特斯拉向所有FSD用户推送的第一个V12正式版本,预计将在近期实现全面覆盖。此次升级的一大亮点是引入了马斯克一直引以为傲的“端到端神经网络”技术。这一技术的上车应用意味着特斯拉的操控逻辑已经转变为由神经网络进行处理,这一变革被誉为“改变游戏规则的技术”。

    点评:“端到端神经网络”技术的应用,将进一步提升特斯拉车辆的自动驾驶性能,使得车辆在复杂的道路环境中能够更加精准、安全地进行自动驾驶。这一技术的引入,不仅将提升特斯拉车辆的用户体验,也将为相关产业链上的公司带来新的发展机遇。

    6、旅游 | 去哪儿数据显示,近一周,清明假期(4月4-6日)热门城市机票、酒店预订已提前启动,较前一周增长1.4倍。全国多地迎来文旅热,以小城市为目的地的机票提前预订量,同比增长2倍以上。由于清明假期较短,出入境机票价格较低,已有不少旅客规划了“请三休八”出境游。据美团、大众点评数据显示,截至3月11日,3月30日-4月6日期间的国内长线游、出境游相关预订量大幅提升,境外酒店的提前预订量同比去年增加3倍。

    点评:2023年业绩预告披露基本结束,旅游板块业绩整体改善。从历史复盘看,清明和五一假期行情叠加一季报博弈下,超额收益往往更高。加之,在今年全国两会的政府工作报告中,文旅被多次提及。随着各地陆续重视文旅的发展,或将有更多优质文旅供给呈现从而推动文旅消费热情。二级市场,大消费板块作为北向资金偏好的核心资产,有望受益于北向资金持续回流。

    7、环保 | 生态环境部15日发布《关于加快建立现代化生态环境监测体系的实施意见》,未来5年,我国将加速推进生态环境监测的数智化转型,创新监测手段,实施四大监测能力建设工程。到2035年,基本建成现代化生态环境监测体系。新发布的《意见》明确,我国将通过充分应用人工智能、区块链、物联网等符合新质生产力发展要求的新技术,基本完成环境质量监测网络智能化改造。未来我国生态环境监测数据从采集、传输、处理到分析及应用,将基本实现全链条流程化、智能化。

    点评:继中美“阳光之乡声明”后,COP28就《巴黎协定》首次全球盘点达成共识,全球碳中和路线日益明确。我国《“十四五”生态环境监测规划》提出推进碳监测评估试点,组织火电、钢铁、油气、煤炭等重点行业监测试点,组建重点城市温室气体监测网络等。随着碳达峰规划持续兑现,有望带动国内大气环境监测仪器、煤炭油气检测仪器及新能源领域测试仪器等科学仪器环节需求。

    今日要闻前瞻

    中国社会消费品零售、规模以上工业、房地产开发投资、固定资产投资、城镇调查失业率等经济数据。

    英伟达于3月18日至21日举办GTC 2024大会,发布加速计算、生成式AI以及机器人领域的最新突破性成果。

    欧元区2月CPI。

    美国3月NAHB房产市场指数。

    <全文完>

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