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北交所9月第一个遭遇暂缓审议的IPO项目新鲜出炉。
9月22日晚，主攻玉米种子的湖北康农种业股份有限公司（下称“康农种业”）的北交所IPO遭上市委暂缓。
暂缓主因之一指向了康农种业募投项目的产能预测合理性的问题。
此番IPO，康农种业拟发行不超过1316万股以募资2.79亿元，投向“年产2.5万吨杂交玉米种子生产基地项目”的建设以及补充流动资金。
根据康农种业的测算，该募投项目达产后（2027年），预计现有的0.88万吨产能与2.50万吨的新增产能合计斩获3%的市场份额。
“玉米种子产能2500万公斤，与公司现有产能875万公斤合计达到3375万公斤，假设我国玉米种子用量持续保持稳定且公司产能能够全部得到消化，公司整体市场占有率可以达到约 3.0%的水平。”康农种业解释称。
但康农种业是否可以实现这一目标具有较大的不确定性。
信风（ID:TradeWind01）曾在9月21日发表的文章《玉米种子撑起一个IPO：康农种业北交所IPO扩产2.5万吨的市场空间何在？》中指出，康农种业过去3年的产量、销量分别为1.79万吨、1.55万吨，即2.50万吨的拟募资产能甚至已经超过康农种业过去3年的销量/产量。
市场份额的目标显然考验着康农种业的推广能力。
北交所对该预测持怀疑态度——上市委审议意见要求康农种业说明产能预测的合理性。
“请发行人结合募投项目投产前后产能规模增速对比、新旧销售区域收入增长预测，说明在现有技术储备、经营能力情况下进入竞争更为激烈的市场区域时，产能预测的合理性及业绩增长的可持续性。”北交所指出。
与此同时，北交所上市委还要求康农种业说明其前五大客户之一、原控股子公司四川康农高科种业有限公司是否实现终端销售的问题。
“四川康农是否实现终端销售。请保荐机构对四川康农的银行流水、四川康农终端销售的实现情况进行补充核查。”上市委在审议意见中指出。
遭遇暂缓审议的康农种业IPO之路依旧前景难料。
