2026年 10 月 16日 今日頭條

截止至2026年10月16日亞盤時段，國際黃金價格在經歷週三的CPI數據衝擊後繼續承壓，金價的下跌直接源於美國通脹數據的超預期表現——美國勞工統計局週三公佈的數據顯示，9月CPI同比上漲3.7%，高於市場預期的3.6%和前值3.4%，創四個月以來最高水準。更令市場警覺的是，核心CPI同比上漲2.6%，高於預期的2.5%和前值2.4%；環比來看，整體CPI上漲0.6%（五個月最大漲幅），核心CPI上漲0.3%，均表明通脹壓力正在向更廣泛的經濟領域擴散，而非僅僅停留在能源端。

美元維持強勢靜待通脹

據市場調查顯示，芝商所美聯儲觀察工具顯示，10月加息概率從CPI數據公佈前的約22%驟升至31.6%，12月加息概率則維持在89.7%的高位，這一重新定價直接推高了美債收益率和美元。

10年期美債收益率維持在5.15%至5.22%的多年高位區間，美元指數週二收報102.18後週三進一步走強至102.51，上漲0.32%。對於不產生利息收益的黃金而言，更高的實際利率和更強的美元意味著更大的持有機會成本，資金從無息資產向收益型資產轉移的壓力持續加大。

CTA趨勢跟隨基金的大規模拋售成為金價下行的直接推動力量。道明證券在最新報告中指出，”更強的通脹數據令貴金屬承壓，CTA正在大舉拋售黃金和鉑金”，”CTA在通脹數據高於預期、且金價在4200美元/盎司附近遭遇強勁阻力後，已轉為黃金的重度賣方”。

三藩市聯儲主席瑪麗·戴利週三的講話為美聯儲的政策路徑提供了更細緻的解讀。戴利的講話追蹤評分為6.8分（滿分10分），略高於其6.1分的歷史均值，釋放出”堅定但不驚慌”的鷹派信號。

她強調，汽油驅動的整體CPI正在上升，而核心通脹依然頑固，進一步加息”是可能的”，但時點應當”審慎且經過深思熟慮”。戴利對持續性高於目標的通脹風險、穩定的勞動力市場以及市場對美聯儲反應函數理解的信心，共同構成了一個維持緊縮偏向但避免倉促行動的政策基調。

美聯儲情緒指數小幅下降0.84點至128.17，雖然仍處於明確的鷹派區域（高於100中性線），但邊際上的微降表明，即使在CPI超預期的背景下，美聯儲官員仍在”鷹派方向”與”數據依賴的耐心”之間尋找平衡。

從黃金自身的市場結構來看，配置型資金仍在為金價提供堅實底部。世界黃金協會數據顯示，9月全球黃金ETF淨流入約100億美元，推動三季度累計淨流入達到創紀錄的310億美元，全球黃金ETF總持倉攀升至4256噸的歷史新高。

亞洲大國央行連續第23個月增持黃金，9月增持74萬盎司至7747萬盎司，為本輪增持週期以來最大月度增幅。高盛預計，到2027年底金價約23%的漲幅幾乎全部由央行需求貢獻。這些結構性買盤對短期利率波動不敏感，在金價回調至4000至4100美元區域時尤為活躍，構成了與CTA拋售力量相抗衡的堅實底部支撐。

原油收復失地先跌後漲

西德克薩斯中質原油在經歷連續五個交易日的上漲後出現回落，週四亞洲時段交投於約94.30美元/桶附近，此前一個交易日WTI期貨結算價報95.09美元/桶，上漲95美分，漲幅1.01%。布倫特原油期貨同步收報106.06美元/桶。

油價短線回調的直接催化劑來自美國政策層面的供應緩和信號——特朗普政府正考慮放寬對”影子船隊”油輪的制裁，旨在降低當前處於歷史高位的全球海運費率。

一名美國官員週三證實了這一潛在的政策轉向。該政策針對的是曾運輸過俄羅斯、伊朗和委內瑞拉等受制裁國家原油和石油產品的油輪，美方討論的核心是是否允許這些船隻運輸所謂”合法石油”——即未被美國制裁的原油和成品油。

若落實該方案，美方希望促使海灣地區輸出更多原油與成品油，以此增加航運供給、緩解海運價格壓力。這一討論緊隨特朗普近期臨時解除對俄羅斯柴油制裁的決定之後，該舉措已引發烏克蘭總統澤連斯基、多個歐洲盟國以及數名共和黨參議員的強烈批評。

庫存數據方面，美國石油協會（API）淩晨公佈的周度報告成為市場焦點。截至10月9日當周，美國原油庫存驟降1112.3萬桶，遠超市場預期的增加190萬桶，也大幅超過前一周減少209萬桶的降幅，創下1月底以來最大單周降幅。

不過，成品油庫存數據出現分化——汽油庫存意外增加109.1萬桶，與市場預期減少80萬桶形成反差；精煉油庫存減少145.8萬桶，降幅不及市場預期的200萬桶。原油庫存的暴跌反映了美國國內需求的強勁以及進口量的階段性收縮，但汽油庫存的意外增長暗示終端消費端可能正在放緩。

供應端的另一重要變數來自OPEC+的產量調整。OPEC月報顯示，9月廣義OPEC+原油日產量環比增加約90萬桶至3907萬桶/日，其中沙特9月產量升至837萬桶/日，較8月增加逾200萬桶/日，反映出該國東西向輸油管道恢復運行後的產能快速回升。

俄羅斯9月產量則環比下降約3.8萬桶/日，受烏克蘭持續襲擊能源基礎設施影響。儘管沙特增產明顯，但霍爾木茲海峽航運風險、油輪運費飆升以及保險成本高企，使實際出口恢復仍不穩固。

現貨黃金/白銀利息2026年10月15日