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截至2026年09月07日亞盤，國際黃金價格在上周整體保持震盪節奏，盤中出現先跌後漲的格局，這主要是因為美聯儲理事沃勒偏鴿表態將9月加息概率從64%推低至54%，美債收益率走低，為黃金提供底部支撐，但能源驅動的通脹風險（美伊霍爾木茲衝突推升油價）使加息可能性仍存，這很大程度上又限制了黃金上行，多空因素交織下，金價短期內維持震盪格局，後市數據或將成為打破平衡的關鍵催化劑。
非農或令九月保持不動
沃勒表示若8月通脹顯示進展則傾向9月按兵不動，但若通脹偏熱則考慮加息。言論將9月加息概率從60/40推近至50/50。ISM服務業指數升至55.4（超預期54.2），商業活動、新訂單和價格均顯著上升，但就業分項僅小幅上升且仍處收縮區間。
丹斯克預計非農新增6.5萬（略高於共識），失業率持穩4.1%，強勁報告可能加大加息壓力。
沃勒言論後美債收益率短暫下行但收盤持平，10年期收益率未變。美聯儲理事沃勒的最新表態成為市場重新定價的核心催化劑。
他明確表示，如果8月通脹數據繼續顯示降溫進展，將傾向於支持9月維持利率不變；但若通脹再度偏熱，則不排除考慮加息。
這一條件性立場迅速推動CME FedWatch顯示的9月加息概率從此前約60/40回落並接近50/50的五五開水平。
該行指出，若就業報告表現強勁，可能重新加大美聯儲加息壓力。沃勒言論公佈後，美債收益率一度下行，但收盤基本持平，10年期收益率未出現明顯變化，反映市場仍在消化多空交織的資訊。
沃勒的表態進一步凸顯了數據對美聯儲決策的決定性作用，尤其是下周即將公佈的通脹數據已成為9月議息的關鍵變數。
就美元而言，短期內料圍繞99.00附近震盪，方向選擇取決於就業數據能否改變市場對利率路徑的定價，以及通脹數據是否繼續支持降溫敘事。
整體來看，沃勒的條件性立場降低了政策的可預測性，也使市場波動重心進一步向數據公佈時點集中。
沃勒表態將9月加息概率推至50/50，美元小幅走弱。ISM服務業超預期但就業分項仍處收縮。丹斯克預計非農新增6.5萬，強勁報告可能加大加息壓力。美聯儲前景數據依賴，下周通脹是關鍵。
美元短期可能圍繞99.00關口震盪，關注非農與通脹數據對加息概率的接力影響。沃勒的鴿派立場已被市場消化，但若數據偏熱仍可能重新點燃加息預期。
特朗普難阻油價節節攀升
油價讓美國如鯁在喉，導致特朗普繼續出來為油價月臺，昨晚稱每天夜間有30到40艘船舶穿行霍爾木茲海峽，上個交易日則稱武力衝突不符合任何一方的利益，和平對話才是解決分歧的最優途徑，美伊博弈的邏輯仍然圍繞油價，油價大於90則意味著美國比較急，市場認為伊朗場面占優。
霍爾木茲海峽航運受阻，為敘利亞帶來意外戰略機遇，自4月試點繞開霍爾木茲的運輸方案後，目前每日約5000輛運油卡車，將伊拉克南部油品經敘利亞運往巴尼亞斯港，特朗普對此表示贊許。
整體而言，雖然中東兩大核心能源航道持續處於風險籠罩之下，但原油運力並未堵死，同時各產油國也在想辦法多賣石油。
由於美國迫切希望油價下跌（油價超過90後特朗普天天出來釋放打壓油價的發言），於是作為對手盤的伊朗就更願意看到油價上漲，從而逼美國鬆動制裁。
於是目前就是伊朗是否能開展合理的（伊朗也需要注重國際外交）對油價的控制，以及美國是否能提供更多油價供給以及平穩油價的說法，是目前關於油價的核心較量。
加拿大能源出口數據也反映出能源在外部收支中的重要作用。加拿大能源領域繼續保持較大的對外順差，但非能源領域的逆差正在擴大。市場分析顯示，加拿大能源順差從約150億加元收窄至145億加元。
與此同時，非能源逆差由約108億加元擴大至137億加元。這意味著能源出口對整體外部收支的緩衝作用依然突出，同時也說明非能源部門的外部平衡壓力正在增加。
對於國際油市而言，加拿大數據的重要性並不在於其單月變化本身，而在於它進一步說明能源出口仍然是全球部分經濟體穩定外部收支的重要支柱。當國際油價維持高位時，能源出口收入能夠對其他領域的疲弱形成一定補償；如果油價明顯回落，能源順差空間收窄，相關經濟體的外部平衡壓力可能進一步擴大。
從需求端來看，油價目前也受到一定制約。WTI重新站上90美元/桶後，市場對於高能源成本對全球經濟增長的影響會更加敏感。如果成品油價格繼續快速上升，可能增加交通、物流和工業生產成本，並進一步推高通脹預期。這樣一來，全球主要央行在貨幣政策上的寬鬆空間可能受到限制，而經濟增長預期則可能承壓，最終對原油需求形成負面影響。
未來油價的核心矛盾將逐漸從單純的地緣風險，轉向“供應安全與需求壓力”的雙重博弈。如果霍爾木茲海峽保持穩定通行，同時其他供應鏈逐漸恢復，WTI可能逐步消化此前積累的風險溢價；
但如果商業船隻再次大規模暫停通行，或者地區衝突導致關鍵能源基礎設施遭到進一步影響，市場可能迅速重新計入供應中斷風險。
