美联储紧缩风险升温，大宗商品趁机上扬

2018年 11 月 23日今日頭條

隔夜美国数据表现不佳叠加美联储可能掉转货币政策预期，美元小幅承压下行，大宗商品原油、黄金小幅上扬，美股亦结束了暴跌行情出现了企稳迹象。

欧盟对意大利预算案启动纪律程序，意大利政府对小幅调整持开放态度。受益于美元疲软及欧洲政经乱局，上一交易日现货黄金一度触及11月7日以来高点至1230.07美元/盎司,目前回落到1225.84美元/盎司。

10月份商业设备订单连续第三个月表现疲弱，因贸易政策不确定性削弱企业在第四季初加快投资的信心。10月份核心资本订单（不含飞机）与前值基本持平，低于经济学家预期中值增长0.2%，9月份数据下修为下降0.5%。

同样表不佳的还有美国11月密歇根大学消费者信心指数终值，由于利率上升和股市大跌，美国人对经济的看法恶化，11月份的消费者信心指数下降超过预期，从98.3下修至97.5，为今年8月以来最低水平。

据美联储资深人士的言论，美联储开始考虑暂停逐步紧缩货币政策的想法，并可能最早在明年春季结束加息周期。

此前，达拉斯联储行长卡普兰、美联储副主席克拉里达都提到，美联储应该保持耐心，因为利率接近其估计的中性水平。偏鹰派官员，纽约联储主席威廉姆斯讲话也耐人寻味，他称美联储不预设货币政策路径。

尽管金融市场震荡不安，高盛和摩根大通仍坚持美联储到2019年底还有五次加息的预期不变。两家投行发布的报告称，美联储将在12月年内第四加息，明年年底联邦基准利率将升至3.50%，当前为2%-2.25%。

近期美股等风险资产回调引发了市场的担忧情绪，认为美联储可能调整货币政策减少对实体融资的伤害。不过从1994年以来对市场下跌的回顾显示，仅当其它金融状况指标也大幅恶化，或经济增速低于长期趋势时，美联储才会放宽政策。他还补充道，尽管近期信用债利差有所扩大，但美国经济增速仍远高于潜在水平。