2018年 10 月 11日 今日頭條

回顾近半年来黄金的走势不免令人失望，月线罕见出现了6连阴为近30年来首次，黄金净空仓规模也持续扩大。但即便如此，仍有各大央行蠢蠢欲动选择逆势抄底，呈现越跌越买的格局。

虽然美国10年期债券利率走高推升了一些固定收益类金融资产的吸引力，在美国经济与全世界差异化走强的背景下，美元的避险属性得以放大。但正如报告中描述的那样，黄金依然是投资组合中重要的一环，它对冲风险的能力无可替代。
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随着美国经济趋稳，宽松的货币政策不再适用，伯南克时代推行的前瞻指引在明年将被取消，标志着一个时代的落幕，也是货币紧缩周期的开启。主流央行中虽只有美国、加拿大实行较为明确的渐进式加息路径；但英银、欧银大概率会在明年升息，澳大利亚、新西兰暂因贸易摩擦因素选择按兵不动，却不存在降息可能；甚至连实施最大胆刺激货币政策的日本，也在7月利率决议上允许长端利率的限制波动。

虽然美元仍是全球主要央行持有规模最大的储备货币，官方外汇储备货币构成(COFER)”数据显示二季度规模升至6.55万亿美元，但全球外汇储备中的美元在已分配外汇储备中占比从上季度的62.47%降至62.25%，为连续第六个季度下降。

但是让人有些意外的是，波兰国家银行在7月增加了约7吨黄金储备，8月份又增加了2吨黄金储备。这是其自1998年以来最大的一次黄金采购，数据显示当地黄金储备至少是1983年以来的最高水平。

分析师认为，这可能预示着黄金对各国央行的吸引力正在扩大。一个更广泛、更有代表性的央行买家群体，对整个黄金市场来说，只能是个好消息。

美国财政部上周四公布的数据显示，在截至9月30日的财年中，美国美国政府在2018财年的利息支出为5230亿美元，创历史新高，比前12个月高出14%。

随着减税、增加支出和提高退休水平给政府预算带来压力，债务负担正在攀升。美国7月份支付了405亿美元的利息开支，而去年美国同期才支付了287亿美元的利息开支；也就是说，仅仅一年时间，美国的利息开支就增长了41%

根据量化数据统计，当金银比超过80的时候是买入黄金的绝佳机会。这样的情况在2003年，2009年和2015年末至2016年初都发生过。

而截止10月8日数据显示，金银比已经达到83，从标准普尔指数来看，黄金股亦是20多年来最便宜的。

综上所述，如果不是期货交易的投机性行为，或许当下的黄金从长期看具备投资价值，不过笔者信奉的理念从来都是下跌趋势不轻易言底，上涨趋势不轻易言顶，非理性走势存在即合理，所以要不要去接这把飞刀投资者可自行评判。

全球金市：金价微跌，因强劲的经济数据增强美国升息预期 现货黄金/白银利息表2018年10月11日