贸易战让企业失去信心，黄金翻身看美联储

2018年 06 月 25日今日頭條

6月22日，现货黄金小幅反弹，因美元受获利了结打压从11个月高点回落。美元指数有望录得日线两连阴。美国费城联邦储备银行6月制造业指数急降，引发对美国经济的担忧，美国企业或因为贸易战看衰经济前景。未来美元多头似乎将更多依靠鹰派的美联储。

美国费城联邦储备银行6月制造业指数从5月的正34.4降至正19.9，创出2016年11月以来新低，同时也是2014年1月以来最大单月降幅。随着新订单和就业指数疲弱，企业对未来六个月的业务前景乐观程度也下降。

分析师表示：“可能有一些阻力正在形成，华盛顿方面一片混乱，导致乐观情绪降温。”

疲软的费城联储制造业指数强化了有关总统特朗普的贸易战可能打击美国经济前景的担忧，并令市场人气恶化。

分析师认为，企业状况出现回落是因美国与贸易伙伴的争端升级，包括加拿大、墨西哥和欧盟。特朗普政府加征钢铝进口关税，以保护国内企业免受其所谓的不公平竞争。华盛顿还计划下个月对一系列中国商品开征关税。

特朗普的“美国优先”理念已经引发了贸易伙伴的反扑。欧盟对美国的报复性关税22日起生效，包括牛仔裤、威士忌等代表性商品，以此回应特朗普政府的钢铝关税。中国也已放话，一旦美国对中国商品加征关税，中国将立即实施同等规模的反制。

在此之前，墨西哥已经对美国采取了反之措施，印度和土耳其也宣布将对美国进口产品开证关税，而加拿大预计7月初开始课征针对美国的报复性关税。

美国挑起的本轮贸易战绝对堪称迷雾重重，很大程度上是因为总统特朗普出尔反尔、翻脸比翻书还快。今天可以和中国领导人称兄道弟，明天立马怒目相向挥舞关税大棒。

评级机构标普公司预测，美国今年GDP增幅为2.8%，美对华贸易逆差制约美国经济增速1.7个百分点。若逆差大幅收窄，美国短期经济增长潜能将得到大幅释放，这恐怕是特朗普不惜得罪几乎所有主要贸易伙伴的原因。

但更大范围看，中国对美国保有贸易顺差，但对日本、韩国、澳大利亚等其他不少国家，中国则是贸易逆差。若中国被迫减少对美国贸易顺差，就有可能谋求减少对其他贸易伙伴的逆差。中美贸易战蔓延，进而引发全球经济大战只是时间问题。

美联储上周进行了今年第二次升息，并预计2018年底前再升息两次，从而支撑美元走强。美联储收紧政策和美元融资流动性日益稀缺，无可避免地造就出美元上行趋势加速的结果。

美联储推行量化宽松政策将近十年来，市场早已习于充裕的美元流动性。如今美国货币政策日渐收紧，但此举并没有为海外市场利率和政策正常化铺平道路，反而是让其他经济体被美联储多年来宽松货币政策所掩盖的的弱点暴露出来。

现在这些经济体正努力应对美联储退出刺激措施造成的流动性下降前景，但迄今为止这并未阻止美联储的脚步。美联储主席鲍威尔承认了这些风险，并表示对其政策可能带来的痛苦有一定的容忍度。

此前欧元走低，因预期美联储和欧洲央行的货币政策将长期保持分歧。只要美联储和其他央行的政策维持当前这样的鲜明差异，美元大幅上涨的通道就是开启的，可能会推动美元回升至2017年年初高点103.82。