强势美元打压黄金，只希望贸易战能挽回生机

2018年 06 月 21日今日頭條

6月20日，现货黄金价格继续维持弱势格局，大有改写上日创下的近半年新低势头。因美债收益率从低位回升，确保了美元指数继续稳步走强，金价因此受抑。不过挥之不去的贸易争端忧虑仍遏制美元反弹之势，关税政策可能导致美国输入性通胀抬升，同时美联储保持现行从紧节奏不变，金价将获得托举。

市场整体上回复些许平静，避险美债收益率则是从三周低点攀升，10年期美国公债收益率最新报在2.894%。此前对中美贸易争端恶化的担忧打压美债收益率，周二(6月19日)曾创下本月新低2.851%。

分析师表示，美中贸易争端引发全球市场避险情绪蔓延开来，可能会持续下去，并放大美元的传统避险角色。

过去三个月左右，美元走强大多集中在兑欧元，因为大家抛售欧元兑美元，而这股卖压扩散到整个系统。美元走强下个阶段可能不是兑欧元。我们认为美元尤其是兑亚洲新兴市场货币有更大升值空间，也许美元兑整个新兴市场，而非其他发达国家市场，有上涨空间。

美国总统特朗普本周初扬言，若中国对先前美国提出的500亿美元中国进口产品课税进行报复，将对2000亿美元的中国商品加征10%关税。

因美国总统特朗普威胁对中国商品征收更多关税，促使中国做出愤怒回应。紧张局势升级压低全球股市。中美贸易纠纷预期还将持续一段时间，对关税分歧的担忧犹存，仍并继续困扰美元投资者。

中国官媒周三表示，由特朗普领军的美国政府在推动针对中国的贸易议题时相当“嗜血”，打算从中国经济“吸走命脉”。中国当局已经谴责美国的“极限施压和讹诈”，并誓言要对从美国进口的能源等产品进行报复。

投资人还在观察贸易战接下来的发展，气氛仍相当紧张。现在看来，美朝峰会结束前，中美贸易冲突显露出的停战信号明显是暂时的。在美国总统中期选举前，两国贸易紧张局势可能会愈演愈烈，美元投资者面临的形势或随时风云突变。

在美国经济向好、加息预期升温背景下，美元获得充足的支持，金价料进一步受挫。有市场人士认为金价有望反弹，这种看法是基于贸易紧张关系和地缘政治不确定性，不过美元升值或继续抑制金价涨势。

凯投宏观认为，贸易战全面爆发，预计除避险货币外，美元兑大多数新兴市场和发达市场货币将继续升值。美元走强可能对金价不利，至少部分抵消了避险需求上升和通胀对冲的正面影响。受到强势美元压制，金价的上涨空间有限，预计2018年金价将在1300美元左右。

在贸易战战鼓日益振聋发聩的当先，市场将高度关注即将在葡萄牙辛德拉召开的会议，因为美联储主席鲍威尔将在那里发表讲话。

有分析称，美国的关税政策将抬升输入性通胀，这将引发两种情况：要么美联储被迫加快升息步伐，从而施压金价；通胀升速快于美联储加息速度，从而侵蚀名义利率，并提振金价。

但也有机构对前景表示乐观。高盛CEO贝兰克梵表示，特朗普的贸易战威胁只是更广泛的谈判战略的一部分，可能不会加速一场毁灭性的贸易战，美国经济也不会随之崩溃。