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  • 本周將迎通脹數據,金價暫震盪回落

    截止至2023年11月14日亞盤時段,在上周出現大幅回落過後,目前金價短期空頭重新占優,尤其是失守1950關鍵性支撐後,不排除還會進一步往1900大關靠近,因為現階段市場避險情緒已經有所降溫,接下來會把焦點轉移至美國的經濟數據以及美聯儲的貨幣政策身上,所以本周馬上要公佈的通脹數據十分重要,這無疑會奠定美聯儲到底是否還會再加息一次。

    美聯儲何時降息是明年關鍵

    隨著通脹逐步降溫,對美聯儲降息的預測成為推動市場的強勁利率。對於美聯儲降息預期,高盛與摩根士丹利觀點分歧。

    摩根士丹利的經濟學家預計,隨著通脹降溫,美聯儲將在未來兩年大幅降息,而高盛集團的分析師則預計降息幅度會更小,開始降息的時間也會更晚。

    以美國首席經濟學家Ellen Zentner為首的摩根士丹利研究人員在周日(11月12日)發佈的2024年展望報告中表示,美聯儲將在2024年6月開始降息,然後在9月再次降息,從第四季度開始的每次會議上都將降息,每次降息25個基點。他們說,這將使政策利率到2025年底降至2.375%。

    與此同時,高盛預計,2024年第四季度美聯儲將首次降息25個基點,隨後每季度降息一次,直至2026年中期——總共降息175個基點,目標利率區間定在3.5%-3.75%。這是經濟學家David Mericle周日發表的2024年展望的部分內容。

    高盛的預測更接近央行的預測。根據政策制定者的預估中值,美聯儲9月份的預測顯示,明年將兩次降息25個基點,到2025年底的政策利率將保持在3.9%。美聯儲理事和地區銀行行長將在下個月的會議上更新他們的預測。

    摩根士丹利的團隊認為,經濟走弱雖然不會導致衰退,但有必要採取更大規模的寬鬆措施。他們預計失業率將在2025年達到4.3%的峰值,而美聯儲的估計為4.1%。

    “長時間的高利率會造成持續拖累,不僅抵消財政刺激,還使經濟增長從24年第三季度開始持續低於潛在水準,”Zentner的小組在他們的報告中說,“我們仍然認為,美聯儲將實現軟著陸,但經濟增長放緩將使衰退擔憂繼續存在。”

    摩根士丹利表示,儘管招聘將放緩,但由於雇主留住員工,美國應能避免經濟下滑。他們說,這將影響可支配收入,從而影響支出。

    該團隊還預計,央行將於明年9月開始逐步退出量化緊縮政策,直到2025年初結束。他們預計美聯儲將每月削減100億美元的美債上限,並繼續將抵押貸款再投資於美國公債。

    高盛預計,由於均衡利率上升,美聯儲將維持相對較高的利率,因為“金融危機後的逆風已經過去”,預算赤字可能會持續擴大,並提振需求。

    原油上周尾反彈但周線仍收跌

    國際原油期貨結算價漲近2%,本周累跌超4%。週五原油隨股市上漲,但仍創下連續第三周下跌,因對全球需求的擔憂加劇,以及巴以衝突的風險溢價消退。

    同時,伊拉克在兩周後的會議前表示支持 OPEC+ 的石油減產,並且一些投機者在週末不確定性之前回補了大量空頭頭寸。

    WTI在週五大部分時間穩步攀升,收於77美元/桶上方,漲幅為1.9%。對需求減弱和供應增加的擔憂正推動油價的長期下行趨勢。儘管如此,價格還是以每週 4% 的跌幅收場,這是連續第三周下跌。

    布倫特原油和西德克薩斯中質原油自 5 月份以來首次連續第三周下跌,儘管這兩個基準指數均已退出技術超賣區域。

    Price Futures Group 分析師Phil Flynn表示:“這是一場完美的技術風暴。本周我們的空頭頭寸幾乎創歷史新高,現在我們看到一些空頭回補進入週末。”

    Flynn指出,除了伊拉克的言論外,沙烏地阿拉伯和俄羅斯本周也確認將繼續削減石油產量直至年底。

    在原油供應方面,能源服務公司貝克休斯表示,在美國,能源公司連??續第二周將運營的石油鑽井平臺數量削減至 2022 年 1 月以來的最低水準。鑽機數量指向未來的產量。

    德國商業銀行(ETR: CBKG)分析師表示,“對需求的擔憂已經取代了對中東衝突導致的生產中斷的擔憂。”

    OPEC+、石油輸出國組織及其包括俄羅斯在內的盟友將於 11 月 26 日舉行會議。伊拉克石油部表示,巴格達致力於遵守歐佩克+確定產量水準的協議。

    加拿大皇家銀行 (TSX: RY) 資本市場分析師 Helima Croft 表示,鑒於市場對多國需求和更廣泛宏觀前景的新擔憂,沙烏地阿拉伯將減產期限延長至2024年第一季度的可能性肯定在增加。

    凱投宏觀分析師表示,如果油價繼續下跌,OPEC+可能會進一步削減供應。該研究公司在報告中表示:“我們堅持對今年和明年布倫特原油價格收於每桶 85 美元左右的預測。”