2026年 01 月 26日 今日頭條

截止至2025年01月26日亞盤時段，受到避險情緒的影響下，貴金屬在上周出現瘋狂飆升，有著避險屬性的國際黃金價格目前已接近突破5000大關。地緣政治緊張局勢一直是黃金價格上漲的強大推手，而最近圍繞格陵蘭島的國際爭端更是將這一因素推向高潮，美國總統特朗普宣佈與北約達成協議，確保美國對格陵蘭島的全面且永久性准入，這一消息雖暫時緩和了跨大西洋關係的緊張，但也暴露了北極地區安全承諾的升級需求。

地緣政治風暴席捲全球

特朗普的立場從最初的關稅威脅和軍事行動暗示，到突然逆轉並排除武力選項，這一戲劇性變化引發了全球市場的劇烈波動。歐洲盟友們雖松了一口氣，但歐盟領導人在布魯塞爾緊急峰會上表達了對美國可靠性的擔憂，強調需要減少對華盛頓的依賴，並重新評估跨大西洋關係。

這種不確定性直接刺激了避險情緒的爆發。格陵蘭總理尼爾森強調主權紅線不容逾越，丹麥首相弗雷德裏克森則指出局勢依然嚴峻，儘管取得了進展，但北約需要在北極建立常態化部署。

這些言論加劇了投資者對全球地緣風險的憂慮，推動資金湧入黃金市場。Zaner Metals副總裁彼得·格蘭特指出，地緣政治緊張、美元疲軟和美聯儲放鬆預期共同構成了宏觀去美元化趨勢的核心，這不僅提升了黃金的需求，還讓其成為對沖國際衝突的首選資產。

在特朗普的“金穹”導彈防禦系統訴求和關鍵礦產獲取野心下，北極地區的投資禁令進一步放大了地緣博弈的複雜性，導致黃金價格在週四收盤時結算價高達4913.4美元/盎司，漲幅達1.6%。

除了地緣因素，美元的持續走軟也為黃金價格提供了堅實支撐。美元指數逼近三周低點，這使得以美元計價的黃金對海外買家更具吸引力。特朗普的格陵蘭立場逆轉後，避險貨幣美元小幅下跌，而歐元和英鎊等風險敏感貨幣走強，進一步凸顯了美元的相對疲弱。

與此同時，美聯儲的降息預期進一步增強了黃金的魅力。市場普遍預計美聯儲將在2026年下半年兩次降息，每次25個基點，這將降低持有非孽息資產如黃金的機會成本。

最新美國個人消費支出（PCE）物價指數顯示，11月和10月消費者支出均增長0.5%，通脹溫和上漲至同比2.8%，這雖凸顯經濟韌性，但也強化了美聯儲按兵不動的短期預期，卻為中長期寬鬆鋪平道路。

美國經濟數據好壞參半：第三季度GDP環比增長年率上修至4.4%，初請失業金人數小幅增加至20萬人，但整體穩健表現讓投資者相信，美聯儲的寬鬆政策將持續支撐黃金。

庫存意外大增油價承壓

國際原油市場周內顯著承壓。WTI原油週五亞盤時段小幅震盪，交投於59.70美元附近，重回60美元整數關下方，庫存壓力上升以及俄烏局勢緩和預期成為拖累油價的主要因素。

在地緣政治層面，烏克蘭總統澤連斯基表示，美國、俄羅斯和烏克蘭將於週五舉行三方團隊會議。該消息提振了市場對俄烏停戰取得實質性突破的預期，削弱了此前油價中所包含的地緣政治風險溢價。

基本面方面，美國能源資訊署（EIA）公佈的最新數據顯示，上周美國原油庫存增加約360萬桶，明顯高於市場此前預期的下降50萬桶。同時，汽油庫存增加約600萬桶，連續第十周錄得增長，並觸及2021年以來最高水準；

餾分油庫存亦增加約330萬桶，顯示成品油市場供給持續寬鬆。此外，美國原油出口量環比下降逾50萬桶/日，進一步加劇國內庫存累積壓力。

全球供應端同樣出現緩解跡象。哈薩克斯坦方面，隨著位於黑海的一處關鍵原油裝載設施維修工作接近完成，里海管道聯盟（CPC）碼頭的貨物積壓情況正在逐步緩解；

委內瑞拉原油供應也開始重新回流國際市場。需求端方面，印度煉油商信實工業再度從俄羅斯採購原油，預計將於2月和3月交付，反映出俄羅斯原油出口在制裁環境下仍保持一定韌性。

地緣政治緊張局勢的緩解已經削弱了部分風險溢價，但在部分供應威脅尚未完全解除、且寒冷天氣可能推升美國需求的情況下，油價或在低位保持一定支撐。

“和平委員會”的簽署儀式及相關動態對原油市場的影響將是複雜且多層次的，短期內可能施加下行壓力，但長期的地緣政治不確定性仍構成支撐。

特朗普高調宣佈加沙戰爭“確實即將結束”，若這一聲明轉化為實際持久的停火與重建進程，將顯著緩解中東地區的短期供應中斷擔憂。該地區是關鍵的原油生產和運輸樞紐，局勢緩和有助於降低市場對供應衝擊的“風險溢價。

美原油價格一度承壓下行，日內振幅超3%，跌幅1.65%。但“和平委員會”暴露出的西方分裂與執行難題，意味著中東風險遠未根除，油價下方的地緣政治支撐依然堅固。

現貨黃金/白銀利息2026年01月23日