黄金褪去避险，非农来袭

2018年 10 月 8日今日頭條

10月5日亚洲时段，现货黄金于平盘位置窄幅震荡。晚间的非农数据无疑是最大看点，由于美债收益率持续飙升及欧系货币走势疲软等因素，美元指数回调空间较小限制了金价涨势，在避险情绪褪去后黄金仍难维系重修上涨行情。

从国际局势看，中美两国关系依旧紧张。美国副总统彭斯指责中方干涉美国内政和选举，中国外交部发言人华春莹称此事纯粹是捕风捉影、混淆是非、无中生有。若双方贸易摩擦升级或不利于金价走势。总体来看，影响黄金的多个因素方向不同，使得金价回到了1190-1210的箱体波动区间。

影响黄金的因素很多，在不同时期发挥的作用不同，如前一阶段中美贸易摩擦时，黄金与人民币呈现较强正相关性，在美国对华实施政策（包括公布关税清单，关税生效）前后，黄金明显出现异动。

欧盟方面曾说6-8周内可能达成脱欧协议，他们看起来有意帮助梅降低党内通过协议的难度。一位英国分析师写道退欧协议可能不会包含契克斯提议，也不会对欧盟-英国的未来贸易关系做出任何详细说明。最终文件将绕过贸易问题，只有几页关于共同期盼良好的贸易安排之类的敷衍文字。

美国的多项数据接近或者刷新历史高点，比如8月耐用品订单初值为环比增长4.5%，创2月以来最大涨幅；8月核心PCE物价指数稳定在美联储定的2%目标；本周三（10月3日）的ADP数据大幅好于预期录得23万人，预期18.4万人；同日公布的美国9月ISM非制造业指数录得61.6创1997年8月以来新高；

昨天公布的初请失业金人数接近1969年11月以来最低水平，8月工厂订单表现同样超预期。这些数据向好从短线来看，推升了投资者对本周五非农数据的预期。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的最新数据显示，对冲基金在9月25日止当周增加10年期美国公债期货净空仓至75.63万手。

这是自1995年开始编制该数据以来，投机客的最高净空仓规模，仅7-9月当季的净空仓规模增加约40万口，也就是说对冲基金对于收益率将会走高仍信心满满。

如果国债收益率上涨，那肯定利于美元资产，提高黄金等无息商品的计较成本，也就是说短线黄金会因此承压。

当下虽然美国的资金可趁美元估值回升，新兴市场资产价格下行买到便宜优质的资产。一旦因供需关系倒转，美元主动贬值相当于国际资本又剪了一波新兴经济体的羊毛，黄金亦能受到超发美元的影响而大涨，但这些事情的发生可能最终要等到本轮美元升值周期结束。