美元多头狂热，黄金买盘有限

2018年 05 月 17日今日頭條

5月16日，现货黄金多头发起抵抗，盘中一度反弹0.5%，朝鲜叫停原定当天举行的朝韩高级别磋商会议打击了市场风险偏好。但美指重拾上涨动能，再度刷新近五个月高位后，金价还是重新开启了下行走势。美联储决策层开始就如何应对未来新的经济衰退展开了讨论。

低于预期的美国4月通胀数据出炉后，美元上周涨势暂停，但由于强劲的美国消费者支出推动长期美债收益率在上一交易日创下近7年新高的3.092%，美元涨势重拾动能。

受通胀上升和联邦赤字缺口扩大的担忧推动，美国10年期公债收益率上个月末达到3%关口后，一直徘徊在该水准附近。但直到本周一，该收益率仍未明确突破3%水准。

分析师表示：“美元兑其他主要货币对、尤其是兑欧元将因美债收益率上涨而受益。但如果收益率上升对股市的负面影响持续很长时间，美元兑日元涨势可能停滞。”

因东北亚紧张情势总体缓和，且中国和美国采取行动以避免贸易战全面爆发，使得投资人重新评估美国与其它国家之间的货币政策差异。美元自4月中旬以来上涨，并收复了2018年以来的多数失地，涨势几乎没有中断过。

朝鲜叫停原定周三与韩国举行的高级别磋商会议，并表示如果美国继续单方面坚持要求朝鲜放弃核计划，可能要重新考虑与美国举行峰会的计划。这也部分打击了整体市场风险偏好，但影响程度总体不大，金价反弹力度有限。

朝中社援引朝鲜副外相金桂冠的话称，如果华盛顿方面提出对朝鲜实行利比亚式的去核化，美朝峰会以及双边关系的命运将显而易见。声明还称，如果美国总统特朗普步其前任的后尘，那他仍将是一位失败的总统。

在美元走势愈发强劲的当下，美联储主席鲍威尔的同僚们展开了一场思想的碰撞，内容有关美国经济增速是否已经加快，赋予联储更大升息空间，或许也降低了未来应对衰退时采用购债等有争议工具的必要性。

这或许可以厘清未来几个月美国的升息步伐，以及联储应如何准备和应对下一次经济低迷。美联储决策者需要讨论一下，是否要重新部署基本政策工具，以便日后经济成长放缓不可避免，美联储也能有更多的弹药予以应对。

旧金山联储主席威廉姆斯在周二的辩论中率先开炮，在讲话中强调自己的观点，认为美联储只需再升息几次，利率便可达到中性水平，既不会刺激也不会拖慢经济成长的进程。

美联储金融监管副主席夸尔斯(Randal Quarles)称，他认为经济真的有可能转向更快的增长轨道。他的观点暗示，美联储还有更大一些空间，在不会导致经济刹车的情况下升息。这反过来也可增加联储在下一次经济低迷时期实施更深度降息的灵活性，或许还可避免采取购债等非常规措施。

威廉姆斯也曾说过，重新思考美联储2%通胀目标的时间紧迫。他曾经表示，即便中性利率较低，相信新的政策框架也可为联储提供更多操作空间，因为它令该央行得以在经济衰退结束后推迟升息，即便通胀率达到甚至超过长期目标水平。

美联储理事布雷纳德及芝加哥联储主席埃文斯等其他联储决策官员，也支持对政策框架进行讨论；但夸尔斯则认为，若通胀率像最近一样升回联储2%的目标，则重新思考政策框架的必要性不大。

美联储副主席提名人克拉里达周二并未加入这项议题的讨论，亦未表明他对中性利率的看法。但他及联储理事提名人鲍曼(Michelle Bowman)的提名案倘若获得确认，则关于政策框架议题的讨论将会在未来几个月升温。