2017年 03 月 15日 今日頭條

美联储主席耶伦将于凌晨2时半举行记者会，市场预期美联储这次将加息0.25厘，使得联邦基金利率目标区间上升至0.75厘至1厘。

受联系汇率之下的套息活动影响，港汇跌势加剧，港元兑美元在周二(3月14日)下午一度下跌至去年6月2日以来的低位，是超过9个月新低，低见7.7709，反映市场估计香港利率暂时不会跟随美息上调，最快要到今年下半年香港才有机会跟随加息；至于港汇在周三(3月15日)最新在7.769水平徘徊。

美国于前年及去年合共加息2次，港汇由7.75回落至7.77水平，反映资金流走并不多，整体资金持续充裕。

参考对上一次加息周期，美国累积加息约3次，香港延迟了大约9个月、因此港美息差仍有缓冲空间，加上目前本港银行体系结馀约2500亿港元，预期港息暂时未有需要跟随。此外，目前港元仍具一定吸引力，包括中港经济增长速度仍高于美国，可吸引长线资金继续停泊

分析师恒生银行(00011)执行董事冯孝忠表示，由于香港流动资金十分充裕，港元拆息在低水平，港美出现息差，市场进行套息，导致港汇下跌，但指套息涉及数量不太，虽然预期套息仍会持续，但相信港汇将在目前水平徘徊。

也有分析师表示，不少投资者已进行相关套息交易，但有金融机构伺机而动，正等待美国10年期债息涨至3厘水平，届时将使得港汇跌势进一步加剧，估计今年9月之前港元兑美元可能下跌至7.8水平，但未见会跌至7.85的弱方兑换保证水平，指出当资金流走及市场利率上升，银行会率先加息保住资金，不会等待香港银行体系结余收缩时才加息。

分析师表示，美元兑各主要货币周二转强，反映市场进一步看好美元，如果美联储的加息步伐提速，港汇将先下试7.78，但目前港股表现仍稳，相信有能力留住资金。

分析师津表示，目前香港银行并不急于跟随美国上调利率，因为香港银行体系结余尚有2000多亿港元，仍然大约有半年时间才需要加息，但一旦开始加息，补加幅度可能不只每季0.25厘，明年楼价下调风险更大，强调香港的加息速度取决于银行体系结余流失有多快，在港元兑换美元作套息交易的趋势之下，当结余跌至数百亿港元时，便有必要加息。

国际评级机构穆迪发表最新报告表示，美联储这次会议如果决定加息，意味确认美联储走上货币政策收紧之路，指出如果美国经济开始升温及工资上升压力进一步建立，美联储或选择更快的加息速度以控制未来通胀；至于，持续收紧货币政策长远增加美国政府的净利息开支，美国政府净债息开支占总开支比率，料将由2016财年的6.3%，上升至2025财年的11.1%，穆迪目前已把美联储逐步收紧货币政策作为基本假设。

事实上，美联储去年底加息后的利率预测，已预告今年会加息三次，只是过去两年缓慢的加息步伐，削弱联储局的可信度。

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